股价上涨了13％，阿里巴巴电话：AI芯片供应有B计划，闪光销售和即时零售业预计将在未来三年内带来1万亿元的新交易 阿里巴巴的最新财务报告显示，第二季度非GAAP的净利润同比同比下降了18％，但其主要业务表现出稳定的稳定性：云中的业务收入同比增长26％，而陶波巴的销售已成为驱动用户开发的最大用户。该管理层在周五晚上的收入电话中披露，淘杯闪光灯的购买仅是四个月的，每月活跃的用户超过3亿，比4月份增加了200％，第一个目标阶段超过了预期。订单量也迅速增加，7月份的平均-Araw -Araw量表高达1.2亿，平均订单水平在8月周日保持在8000万个订单。供应和物流功能也在同一时间：闪存购买中的活跃骑手数量增加到200万，这是四月份的三倍。 Jiang Fan预测，未来三年内有超过一百万个离线品牌商店与一百万个脱机品牌商店相连，这使大约1万百万元人民币进行了Flash购买和新的实时零售交易。在云业务方面，阿里巴巴强调，在过去四个季度中，它已经在AI基础设施，研究和产品开发中投资了1000亿元人民币，并开始改变绩效的增长。在第二季度，阿里巴巴云收入同比增长26％，达到33.98亿元，而AI为外部不商业化贡献了20％以上。该公司再次表示，在未来三年中，它将继续投资3800亿元人民币。尽管由于供应链因素，一个季度的投资数量将变化，但总体速度保持不变。阿里巴巴还宣布已经准备了“储备金计划“全球供应和政策的全球变化，并通过与各种合作伙伴的合作建立了各种供应链储备，从而确保可以按计划制定3800亿元人民币投资计划。阿里巴巴一夜之间在一夜之间关闭了近13％，标志着自2023年3月以来的最佳单一表现，以下是每天的最佳单曲。 202年，我们将与我们与阿里巴巴（Alibaba）云的首席执行官兼首席执行官一起参加了我们的活动。中国一年增长了10％，云智能集团的收入增长率同比增长26％，AI的产品收入保持了第八季度的三位数增长，AIDC（ALI International（ALI International）团队收入（ALI International）团队在AI+ Cloud领域增加。 AI的需求继续增长，与AI相关的账目超过了外部客户的20％以上，我们还可以将强大的增长势头推向传统产品，包括计算和存储，而Alibaba则达到了SAP Comput of Alibaba Comparts clouds sap，阿里巴巴平台也将提供AI的转换为其业务客户提供服务。这种合作标志着我们在SAP生态系统中全球领先公司AI的云，基础架构和能力的认可。我们将继续提高基本AI模型的功能。自7月以来，阿里巴巴发布了Qwen 3的升级版本，其中包括异步模型，AI编码模型和模型，被认为是世界上世界顶级世界的升级版本。值得注意的是，我们的QN3编码器模型已迅速增加了QN用户在海外市场中的使用。我们还开放了许多模型的许多来源，例如视频生成，2.2和文本对图像模型Q和图像。通过继续升级我们的开放资源模型，我们使客户能够开发自己的AI应用程序。同时，阿里巴巴自己的AI应用程序继续进展。随着AI的第一个AI Nativethe的发布，GAODE MAP 2025完全启动了AI转换。此升级引入了空间智能在动态的现实情况下，AMAP处于有利的位置，有望成为未来生活服务的新入口。 Tiktok还完成了最新的AI升级，创建了Taobao平台上的第一个代理世界代理，以探索下一代的应用程序范式。我们看到AI驱动的巨大机会正在出现，例如AI搜索和AI广告平台。在业务整合方面，我们从战略上结合了淘宝和TMALL购物中心集团Ele.me和Fliggy，以组成阿里巴巴中国电子商务集团。该组织的变化创造了一个全面的消费平台，可改善我们的消费者体验。包括我们在我们的业务中拥有供应链，用户群和会员兴趣，并启动了连接Orama，Legi和Maps的分层忠诚度计划。在整个消费方案中，新的综合福利增强了我们成员的经验。自5月以来，我们对即时零售部门的投资具有QUickly跨越了主要的里程碑，并产生协同作用。 8月，我们的即时零售业务约为每月3亿个活跃的买家，向每月活跃的淘宝申请消费者开车增长了25％。我们电子商务集团的每日订单量继续创造新的记录。在最前沿，阿里巴巴集团有两个历史机会。为了生成一个以AI+云为主要的技术平台，并在生活中创建了全面的购物和pang -araw -araw -day -Day生命平台，我们大规模投资以占用机会。 26年后，它还标志着公司的新分会商人。因此，我们在2月宣布，我们在未来三年内投资3800亿元人民币，以发展我们的云和AI基础设施。 7月，我们宣布了计划的500亿元投资用于消费。随着AI和云的深层整合，改变AI对所有行业的影响将带给阿里巴巴最重要的Oppo未来十年的技术领域中的rtunity。我们拥有世界第四，亚洲领先的云基础架构以及完整的技术功能，计算运营AI，AI云平台，AI模型和开放生态系统资源以及AI应用程序的计算优势。在这个季度，我们对AI资本和云基础设施的PACAPITIT将达到386亿元人民币。在过去的四个季度中，我们在AI基础设施和AI产品研发上投资了超过1000亿元人民币。我们对AI的投资。真正的结果开始完成。这可以从阿里巴巴的情况中证明。 AI需求的要求以及我们在消费者和企业方案中改善了AI的经验，阿里巴巴云又回到了快速增长的追踪。因此，我们看到了AI推动阿里巴巴强劲增长的道路。我们在中国也处于良好状态，这是世界上最大的电子商务市场，也是最有前途的服务消费市场。中国已经开发了电子商务ASTRUCTURE，人口密度高和强劲的服务消费需求，为将我们的即时繁殖与TAOBAO应用程序融合在一起，为稳定的基础奠定了基础。我们认为，这种整合将满足消费者对一站式消费者体验的需求，并满足商人在许多情况下为消费者服务的愿望。这将提高业务效率，并让位于开发一站式消费者AI助手。阿里巴巴的战略定位和即时零售业务的野心不仅仅是竞争单一类别。我们的目标是满足10亿消费者的一站式消费需求，并塑造全面的消费平台的业务模型。在AI在消费领域的AI期间，我们的长期目标是开发一个全面的消费平台，以满足10亿哺乳动物的全面购物和日常生活需求。我们旨在为购买频率最高的最大消费者团队提供最佳体验，并且最终导致一个潜在的市场，达到30万亿元人民币。在接下来的三年中，阿里巴巴将从业务心态开始新的旅程，并通过继续投资于消费和AI+Cloud等战略领域，从而促进强大的业务增长。我们认为，这些在我们的主要业务中的投资将提高我们的竞争优势并推动长期增长。 Jiang粉丝：我们正在通过投资AI+Cloud消费者支柱来开设新的企业家精神。这些代表了系统地支持我们的两个长期机会。为了证明这种更清晰的重点，我们还相应地调整了财务报告。在这方面，这个季度已经取得了重大发展，因为我们增加了我们对即时零售的投资，这种应用程序可以获得新的需求并塑造了将来的消费者体验。我们的即时零售业务在8月的前三周取得了重大里程碑OW逐年25％。同时，我们正在建立一个AI+云基础架构，以支持下一波技术变化，使阿里巴巴成为AI AI在各个行业中采用企业的主要推动者。我们的云业务已取得了加速增长，外部客户的业务领域和收入增长了26％，感谢促进了人工智能需求，并增加了在客户云中的Papublic Services的采用，以支持AI负载。同时，我们仍然专注于提高效率和盈利能力。在本季度，AIDC取得了稳定的发展，在保持强劲的增长势头的同时，接近了收支平衡。现在让我们看一下财务业绩。根据集成基准计算得出的总收入为2477亿元。调整后的EBITDA（EBITDA）下降了14％，这主要是因为我们快速扩大即时零售业务规模以捕获新消费模型并推动未来的方法Tterization Mospure，通过提高许多企业的利润，包括AIDC和其他继续改善经济发展的业务部门的利润。我们的净差距增长了76％。自由现金流的净流量为188亿元人民币，这主要是由于我们的AI扩张速度加速，以及对资本支出的基础设施投资的投资，约为39亿卢比，包括对Tingian Tingian tingian Tingian Tingian Tingian Tingian Tingian Tingian tingian Tingian tingian tingian tingian tingian tingian tingian tingian的投资。健康且低杠杆的平衡表以及我们在资本市场中的强大资金能力。我们一直专注于通过各种方式返回股东，例如共享股票，股息和投资增长，并将根据市场环境和战略优先事项继续调整节奏和市场形式。让我们看一下每个业务领域的表现，首先是A利巴巴中国电子商务集团。该季度该行业的收入达到140亿元人民币，同比增长10％。 Pagma Incomustruction定制的电子商务增加了10％，主要是由外卖业务改进驱动。我们在“ 618购物节”中取得了圆满成功，淘宝应用程序的用户的消费实现了强劲的增长。这要归功于我们推出了一种更友好的促销机制，并为提供优质产品和高质量客户服务的商人提供了更多支持。高消费用户组的88名vip成员的人数继续保持逐年增长，超过5300万。电子商务的快速业务收入增长了12％，这主要是由于4月底在4月底发起“ Taobao Flash Sale”带来的订单升高。自从推出以来，该业务一直令人鼓舞，用户的接受和增长势头的顺序都可以进行井。在sAME时间，我们继续扩展仓库向前覆盖的类别，以改善用户的体验。为了提高运营效率，我们促进了快速交易和阿里巴巴生态系统之间的合作，该系统使用了供应链，用户和会员权利等完整资源。八月，TAOBAO应用程序启动了一项新的会员忠诚度计划，该计划将阿里巴巴的中国电子商务，快速电子商务和旅行平台连接起来。在排除电子商务快速投资之后，EBITA的阿里巴巴中国电子商务集团（Alibaba China E-Commerce Group）下跌了21％，但仍在同比增长。国际数字业务集团（AIDC）的收入增长了19％，主要是由于跨境业务的出色表现。 AIDC对EBITA的适应性损失是怪异的，接近分裂，其运营效率不断提高。国际零售业务的UE（单位经济模型）改善了每月。在最前沿，我们将继续改善运营D投资效率，我们的盈利能力将提高。云智能集团收入增长了26％，主要是由公共云服务驱动。与AI相关的收入继续保持三位数的增长，AI需求迅速扩展，促进了对计算，存储和其他公共云服务需求的增加。福音边缘的福音稳定为8.8％。我们将继续投资于包括AI产品和服务在内的客户增长和创新技术，以在云中促进AI并结合市场领导。如前所述，我们已经更新了方式 - 分支机构报告更清楚地反映了战略重点，简化财务结构，并将诸如Hema China和Ele.me之类的业务分类为“他人”。 “其他”部门的收入同比下降了28％，这主要是由于去年某些企业处置。形容词EBITA损失了14亿元人民币，这主要是由于对AI和其他技术业务的投资不断增加。H有部分改进。 “其他”领域包含许多创新业务，包括许多AI驱动和战略业务的技术基础设施。随着我们继续促进各种业务线的效率提高，我们还增加了对AI领域的投资，以保持竞争优势并推动未来的增长。总而言之，我们在本季度进行了重要的两个战略专栏，这将为阿里巴巴增长的下一阶段提供动力：一个是全面的消费平台，另一个是“ AI + Cloud”基础架构。在电子商务领域，我们融合了许多阿里巴巴中国电子商务集团业务，以实现深层供应链协调，使用网络和会员系统，更好地满足新兴的消费者需求并释放长期潜在的增长。在云计算领域，对AI的强烈需求导致云收入增长加速。随着我们继续扩展基础CTURE容量，更多的客户可以部署并测量其AI加载到云中。通过清晰的方法和坚定的信念，我们投资了两个历史机会：AI和乡村消费。我们承诺将在未来三年内投资3800亿元的技术研究和开发技术，这反映了我们在AI期间建立基础设施的长期野心；同时，我们将专注于快速交易，以刺激中国的新潜在消费。凭借强大的平衡，运营现金流量和业务动力，可以支持这些投资，实现可持续增长并增强决定阿里巴巴未来的基本能力。谢谢你的一切。我们的演讲在这里结束，现在在询问会议上。主持人：大家好！在今天的电话中，您可以询问中文或英语。问：晚上好，管理层，谢谢您接受我的问题，并在您的云业务中向您打招呼，以实现稳定的GroWth。我的问题是关于我的原因，为什么我在不久的将来增加了我对“快速电子商务”（即时销售/闪光销售）和外卖业务的投资。您能否与管理层分享您对中国零售增长机会的愿景？ Kuai电子商务的特定投资计划是什么？这项大投资将持续多长时间？从长远来看，这些投资如何为淘宝甚至整个中国电子商务平台创造价值？ “ TAOBAO FLASH SALE”电子商务业务的最新发展是什么？已经实现了哪些协同作用？我们如何看待这些投资对在接下来的几个住宅中的总交易量（GMV），客户管理（CMR）收入等指标的影响？谢谢。 Jiang粉丝：晚上好，谢谢您的询问。在过去的四个月中，我将首先检查淘宝网Flas Salesh的分阶段开发，然后分享我对未来的期望。自淘宝的Flash Purc推出以来Hase，它运作，物流建设，所有营销都成功了。特别是自7月以来，用户和商人的订单规模和土地供应超出了预期。仅分享外卖交付订单，它处于行业的最前沿。我想与您分享一些具体的数字。首先，我们的平均-Sun -s -Sun -Day订单标记达到1.2亿个订单，我们的平均天日-Day -Day -Day -Next -Next也达到了8000万个订单。其次，从用户方面，Flash销售交易的一般消费者的消费者每月消费者达到3亿，与4月之前相比增加了200％。从崇拜者的供应商的角度来看，随着过去业务规模的迅速增长，许多新用户和新商人加入了淘宝闪光的出售，尤其是高质量的供应达到了行业领先的水平。在容量量表方面，淘abafly的平均每日活跃车手数量Hed 200万，自4月以来增加了三倍。这也意味着我们创造了超过一百万个新工作。正如我在上一季度所说的那样，即时零售业务的第一阶段是扩大用户大小并发展消费者思想的组成部分。在过去的几个月中，随着这些发展，我们已经超出了自己的期望，并在第1阶段实现了我们的目标。接下来，我将谈论推动即时零售（Flash Sale）对电子商务业务的影响。首先，从用户的角度来看，TAOBAO Instant Retail显着敦促TAOBAO手机的整体用户大小和活动。 TAOBAO August Daily Active用户（DAU）的零售业的即时回顾，增长了20％。作为较高频率的情况，即时零售业推动了淘宝精的活跃用户的数量。在增加用户活动的过程中，我们还看到明显的即时电子商务驾驶收入主要显示：首先，随着T的增加Raffic导致客户管理和管理（CMR）的收入增加。其次，由于用户活动的增加以及新用户的召回来吸引新用户和丢失的用户，我们可以降低市场成本的投资。我们认为，这种趋势在随后连续运营中是Twentyk，并且相同，它显着将电子商务方面的收入推向了船只和长期。接下来，我想分享我们对每个人都特别关心的即时零售（Flash Sale）运营效率和单位经济福利（UE）的看法。首先，关于运营效率，我认为我们无法通过设定规模来谈论效率。过去，我们的订单规模占同龄人的三分之一，我们在许多省和城市的份额不到20％。在市场共享的巨大差距中，谈论卓越是没有意义的。目前，即时零售已经达到了最高尺寸，我们可以快速提高运营效率。我们的同龄人有在粮食递送行业，尤其​​是在效率方面做得很好，而纳格威（Nagwe）则努力工作以缩小这一空间。在效率方面，我们有很大的改进空间。在短期和长期期间，我们的收入和损失场景在短期内主要来自许多方面，包括：首先应用用户结构。在过去的四个月中，我们投入了大量的市场成本，并带来了大量新用户。但是新用户需要在提取阶段进行更高的投资。我们的新用户维护非常出色。随着旧客户比例的迅速增加，平台单位（EU）的经济利益将在用户结构上运行。其次，我们继续在下一阶段推动高价值订单的比例。具有高价值的订单和订单零售（非食品）的订单比例正在上升。随着总体平均订单值（AOV）的增加RM，它还将带来经济福利（UE）的一般单位。第三，优化性能和成本效率。在我们上升到订单的早期阶段（订单规模增加了四次），我们的首要任务是确保用户体验。由于短期能力不足，我们在7月和8月对产能进行了额外的重大投资。一旦平台订单量表稳定，我们的物流成本将大大降低，驱动UE平台进一步优化。因此，在短期内，通过提高补贴的物流和效率以及用户订单结构的倡导，我们希望可以将论文损失减少一半，同时保持消费者投资偏好。从长远来看，随着我们的订单密度急剧增加，与四月相比，我们的物流成本仍然有足够的改进空间。此外，我们与离线企业家的精致运营还有很大的改进空间。我想E量表是决定效率的第一个因素。随着新的规模和市场共享，我们有信心从长远来看将达到外国行业水平。同时，我们将不会查看外卖的能力（即时零售）。考虑到电子商务的全面收入，我们认为即时零售可以在一般平台上产生积极的经济利益，同时长期保持价格竞争力。然后，我将谈论不迎合零售类别的发展。首先，我们将非摄影和即时零售格式分为两个部分。第一部分是附近的天然模式领域，另一部分是远处的集成。在附近的现场模型下，一方面，我们依靠强大的商品供应和供应链来开发闪电仓库模型。近几个月来，闪电仓库的供应迅速增长。我们的闪电仓库超过50,000，订单同比增长360％以上。其中，有25％的闪电仓库供应来自阿里巴巴生态供应链。第二个是依靠Hema在新鲜食品类别中努力发展仓库性能功能。 Hema连接到Toobao的即时零售之后，GeneralOnline订单超过200万，同比增长70％。在结合长农场和附近的农场方面，Tmall超市将从B2C农场模型完全升级到附近的Instant Interail Model Model Field。在保持遥远价格的竞争力的同时，它也获得了更快的交付时间体验。同时，我们积极介绍了离线TMALL品牌的离线商店，并加入TAOBAO Instant Retail，以实现TMALL品牌的在线和离线（O2O）运营。我们希望将来有数百万个离线商店品牌将进入淘宝网零售。 TMALL和TAOBAO Instant Retail的结合将带来新的BU对于那些拥有品牌拥有的人，以及与消费者的新购物体验的人的敏感。通常，我们希望将Susunod持续三年，即时零售业将为平台带来1万亿美元的新交易（GMV）。同时，我们还认为，外卖行业已经从许多参与平台上的主导地位消失，为商人和消费者提供了更多选择，从长远来看，这肯定将是该行业的好处。在此过程中，随着驾驶行业的变化，平台货币的真正投资创造了超过一百万个就业机会，这也促进了消费和经济。谢谢。问：你好，晚安。感谢您在本季度以非常扎实的结果来回答我的问题和问候。嗯，我的问题是关于阿里巴巴云。嗯，我们看到UH Cloud业务在本季度表现良好，每年增长26％。嗯，我的第一个问题是我们应该如何看待速度？我们应该期望t接下来的几个住宅以及我们对26财年（FY26）的期望将继续加速？呃，因为当我看着我们的速度并与其他国家（如美国）进行比较时，我们应该如何看待我们的货币节奏？另一方面，我们还看到我们的云利润率以8.8％的水平恢复。我们应该如何考虑未来收入余地的观点？在这方面，UH使我们保持这种速度，呃，嗯，嗯。呃，我们可以谈谈该季度行业不同部门的实际绩效吗？我记得我们谈论过许多行业的最后一个季度，包括传统行业，拥抱了AI机会。您是否在本季度看到了明显不同的情况，还是在某些方面有更多的发展？关于资本支出，考虑到我们看到反映本季度的资本支出，我们应该如何看待其未来的观点？ Wu Yongming：让我回答第一个Questi首先，关于我们对增长率的期望。现在，我们看到我们的阿里巴巴云客户使用AI产品或在其业务中开发AI产品，我们看到了一些非常清晰的趋势。根据这一趋势，我们认为在需求方面确实很强大。这主要在两个方面看到。我们看到了很多公司。由于AI模型变得越来越强大，因此它们会开发许多新的应用程序，或者创建许多新的用例（用例）。另一方面，我们还看到了当今许多TrasDecying应用程序的质量，这些应用程序迅速用大型模型的功能取代了传统的计算（CPU计算）操作。因此，当我们看到这样的趋势时，我们会看到客户的需求仍然强劲。另一方面，我们还看到我们提到的对培训和推理的需求不断增长。我们已经在以前的几个季度看到，除了推理需求的快速增长外，我们还看到了TRA中的一些新观察融入行业。除了该行业中一些大型大型模型公司外，我们还继续谨慎，升级和练习模型，我们还看到了许多新的机会。例如，我们的汽车制造商，例如我们的教育公司或一些多媒体应用公司，他们已经有一些人在实践中。他们使用自己的数据拥有的数据来训练所有者的模型。这些要求肯定会对使用AI的使用以及我们AI的整体基础设施有更好的影响。另一方面，我们还看到了一些新的培训机会。许多公司基于我们的Talyyi Qiasa在开放资源模型中的顶峰，确实有强大的培训/微调要求。例如，我们今天提到的教育公司或与他们相关的一些医疗和医疗行业以及许多制造开发工具的平台公司。实际上，我们发现有一些非常好的机会H否。他们的许多独家模型都会使用自己的数据，而他们自己的情况进行了玉米表训练的培训。在此基础上，我们的阿里巴巴云计算平台将自然使用。同时，我们将逐步开发一些商业服务，以随后在此基础上培训我们的开放资源模型。这些也是我们在开放资源模型中看到的一些新的商业化机会。因此，我们希望在这种趋势下，伴随着我们看到的推理的迅速增长，我们希望在接下来的几个季度中，阿里巴巴云的总体增长率仍将处于连续的过程中。您提到的是对海外市场商业化和我们（总（总计）利率商业化的节奏的基准）。实际上，我认为这可以归因于一个问题，也可以归因于我们自己在云云市场计算中的酌处权。由于云计算中AI市场趋势的变化，市场集中度大大改善了Compa红色到传统的云计算市场。由于AI技术的出现，开发人员在开发应用程序时需要更多的技术堆栈（技术堆栈）。因此，它很可能会选择具有全面技术产品组合的制造商，尤其是在每种产品中具有领先能力的制造商。阿里巴巴云具有传统计算，存储，数据库和大型数据产品的好处。同时，我们对新的AI技术堆栈，AI计算能力和AI模型（AI推断）功能具有全面的领先优势。因此，我们还为开发人员提供了更开放和友好的生态系统开源。因此，在此阶段，我们的目标是在中国市场上实现超过平均市场增长率的增长率，在人工智能期间创造了机会，并继续扩大阿里巴巴云市场的共享。因此，在这个战略目的下，我们的总体优先级仍然是Higher（增长率）。或获得更多用户应用程序方案，而不是关注我们以提高（总利率）。关于我们支出的支出（CAPEX）支出，我认为我们将在三年内仍保留3800亿元人民币的原始投资计划。但是，根据供应链的不同，每个季度可能会发生一些魔术。同时，根据AI芯片的全球供应和政策变化，我们确实制定了备份计划，并与不同的Scarsyo合作，以保留不同形式的供应链。因此，我们认为面对各种工业情况，我们仍将按照预期完成3800亿元人民币的未来支出。问：晚上好，管理。感谢您回答这个问题。我们看到，外卖业务已取得了交叉销售的结果。您是否计划加强当地生活服务的店内业务？我们注意到某些地区加强了Ele.Meang声誉优惠券。我会喜欢的e除了询问房屋送货业务外，在未来几个月内，商店业务中还会有哪些额外的投资计划或扩展？我们还注意到Ele.me的声誉。在某些地方，其优惠券促销的消费得到了加强。在接下来的几个月中，我们如何考虑商店的新投资计划或企业的扩展？谢谢。江扇：让我回答这个问题。首先，由于我们即时零售业（Flash Sale）业务的规模，该渠道的活跃用户的数量最多为1.5亿天。我们发现这些用户还需要选择和购买店内。因此，从用户需求的角度来看，尤其是与房屋送货业务合作，我们考虑提供更多在某些城市进行测试和探索的服务。问：感谢您的管理。我的第一个问题是关于您前面提到的两个历史机会，您坚持投资于AID国内需求三年。 AI有一个3800亿个投资计划，那么您如何考虑国内需求的投资节奏？除了增加零售和外卖外，还涵盖了供应链或消费者方面的投资？速度是多少？第二个问题是关于核心客户管理收入（CMR）：本季度的一年一度增长10％，但调整去年9月实施的基本服务费的基本影响逐渐消失。我如何期望在接下来的几个住宅中推动现场促进（QCT）对CMR货币化率的影响？外卖和即时零售带来的交通频率和消费的增加是否可以帮助加速GMV，从而支持CMR增长？谢谢。 Jiang粉丝：感谢您的询问。至于对消费者的投资，我们不仅开始了，而且还继续投资者，以及淘宝和Tmall的用户一方投资，并投资于补充y连锁店Sidethrough Hema等。最近的500亿投资是基于遥远的电子商务领域近场和即时零售趋势的历史机会。我们根据市场条件控制投资的速度和规模。这些投资与过去的投资相结合，使我们能够获得强大的消费市场能力，并结合资源以占据机会。这是我们对在消费者方面进行投资的一般考虑。面对在消费市场上投资的历史机会，我们正在尽最大努力占领它们。但是，我们在消费市场上的投资今天还没有开始，我们继续投资于用户方面。淘宝和TMALL投资于用户方面，Hema等企业继续使用Bethe供应链。目前，在消费市场上进行了500亿美元的投资正在增加投资，并根据原始投资增加了新的投资。我们将确定投资的速度和速度基于市场条件和发展阶段的指标。您的第二个问题是关于CMR的。本季度的CMR增长很大程度上是由于货币化率的显着提高（取决于率），这是两个因素所致：一个是0.6％的软件服务费，另一个是增加了由AI现场促进（QCT）驱动的商业产品的渗透率（QCT）。预计两者都将继续对即将到来的住所的利率产生积极影响。同时，即时零售（Flash Sale）对用户和购买频率的积极影响也将提高CMR的利率和增长。因此，我们预计CMR将继续维持较高的增长率，与即将到来的住所的过去两个季度相似。问：晚安管理。我们继续关注公司模型的发展，并注意到Thyi Qianwen 3在集中代理商的时期从关注培训模型的期间转移。还有哪些其他资源Capabil在这一变化期间，我们需要增加ITIE和投资吗？您可以分享智能产品和应用程序领域的最新开发吗？谢谢。 Jiang Fan：我们发现，大型模型正在从一个简单的聊天机器人转向代理商。在此期间，我们注意到许多明显的趋势：模型需要了解更长的上下文窗口以处理更复杂的任务或更长的思维链；他们需要在链接到不同内部业务系统的链接的不同工具和工具。此外，AI代理商的爆炸式增长为云制造商带来了新的机会。例如，执行任务时，代理通常需要调用大量虚拟机，浏览器或移动虚拟Windows机器。因此，阿里巴巴云推出了新产品Agent Bay，该产品专门为代理提供了基本的沙盒环境。阿里巴巴云为许多工业公司提供服务，并具有适合运行智能机身的沙盒环境。我们的模型将继续迭代以满足身体智能应用的需求。这对我们来说是一个很好的机会。谢谢。实际上，我们看到了该模型从简单聊天机器人到代理商的总体进化趋势。 Sage的代理人，我们注意到了一些趋势：首先，该模型需要更大的上下文窗口来执行更复杂的任务和更长的链条思考；其次，它需要使用许多工具或工具链并访问业务中的不同系统。这些发展为基础设施提供商创造了新的机会。许多代理需要虚拟服务器，同时打开多个浏览器窗口，或移动虚拟机和沙盒环境。对于像阿里巴巴云这样的制造商来说，这是一个非常积极的发展。我们将客户运送到各种行业，并为新产品代理提供沙箱环境。这是代理时期驱动的，对我们来说是一个很好的机会。 Wu Yongming：Magdaragi有两个想法：首先，在AI期间由代理驱动的IOD，模型的编码能力很重要。将来，大多数情况可能通过有效编码来解决企业或消费者方面的复杂任务的模型连接到大量工具和业务系统。其次，就智能产品而言，我们有许多与阿里巴巴生态系统集成的产品。例如，许多电子商务公司都需要客户服务产品。除了提供计算和基础架构的基本力量外，阿里巴巴云还与淘宝，丁字鸟，盖德，支付款等合作，以提供更多的业务分辨率工具来帮助AI代理人开发的业务，这些业务是更好的完整内部任务。让Meadd我们对模型的思考：对于Agrien驱动的代理商，编码功能尤为重要，因为具有强大编码功能的模型可以连接许多工具和内部业务系统，从而解决业务内部甚至消费者方面的复杂任务。关于代理产品的另一点：我们有许多产品可以归因于阿里巴巴的生态系统。例如，许多电子商务公司都需要客户服务产品，阿里巴巴云已作为其他计算机和基础架构删除，它还​​可以与TAOBAO，DINGTALK，GAODE，GAODE，ALIPAY等合作，以提供业务级别的解决方案，以帮助企业开发AI智能机构，以更好地解决实用活动。问：感谢收到问题的管理。我想问另一个有关外卖和即时零售（Flash Sale）的问题。这不是我们第一次采取主动权来攻击市场。在2018年获得Ele.me之后，我们投入了大量能源和资源来试图增加外卖市场的一部分，但是两三年后的战略目标未实现。我曾经问过DeepSeek，为什么阿里巴巴的子公司Ele.me无法击败Meituan，他的回答是“由财富抚养的孩子CouLD不要击败由穷人抚养的狼商人。尽管它在市场共享中尚未显示出来（这与投资，方法和交通投资相关联）。 容量以及C-End用户以及其中的任何一个都是必不可少的，否则投资效率将很低。与Ele.me和Toobao的整合相吻合：我们有大量的高活动性淘宝用户，Ele.me Merchant Base和Logistic能力系统。过去，基于此的投资逻辑也有所不同：我们不考虑外卖分离业务，而是考虑整个电子商务业务的总体收入增加，短期，中期和长期。当然，仍然需要大量的努力才能正确地做到这一点。问：感谢您的管理。关于资本投资回报率（ROIC）：我们最近在实时零售业上投资了近500亿美元。我们如何看待这些投资的返回？如果在人工智能上投资了相同的金额，它可能面临更大的潜在市场（TAM），并增长更快，或者带来更好的投资回报。我们如何考虑零售和AI之间内部资本的Hinarap分配？谢谢。关于返回inve势力资本：近几个月来，将近500亿美元投资于实时零售。您如何看待这些投资的回报？如果在AI上投资了相同数量的资金，云将更快地增长，潜在市场（TAM）将更大，并且可以带来更高的回报。如何权衡内部零售和AI之间投资的提供？ Jiang Fan：正如Wu Yongming所说，我们将面临两个主要的历史机会：AI和消费（尤其是从遥远农场，在农场附近到即时零售的一般趋势带来的机会）。两者都可以获得战略机会。投资这两个主要领域是巨大的，是一项历史投资。但是，作为赛义德，我们有足够的资源在能力，资源，现金储备，现金流量或一般资产负债表强度（Tsai Chongxin的话）方面进行“饱和”投资。关键是如何平衡短期和长期回报。就AI投资而言，它敦促云业务增长率（Th）在本季度和接下来的几个住宅中都是如此。在云业务方面，当前的优先级是投资而不是收入幅度，但这并不意味着我们不专注于收入。就即时零售投资而言，尽管该业务本身尚未有用，但与TAOTIAN的整合导致了交通和频率的增加，从而促进了收入增长，例如平台广告以及从农场到农场的转变。这些是弥补未来恢复的投资。我们有足够的资源，关键是我们不仅可以专注于短期收益和投降长期回报，因此我们需要平衡它。主持人：谢谢。会议在这里结束。谢谢大家，再见。 ⭐Starball Wall Street的体验，良好的内容尚未错过。本文不会产生个人投资建议，也不代表平台视图。市场很危险，因此需要小心投资。请做出独立判断，决定。如果您认为看起来不错 特别声明：上面的内容（包括照片或视频（如果有））已由“ NetEase”自助媒体平台的用户上传和发布。该平台仅提供信息存储服务。 注意：contentabove（包括照片和视频（如果有））已由NetEase 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